降本增效带来的增长不是好的增长

首先感谢三娘的推荐，这两天进来了很多新朋友，欢迎你们。

昨天我本来就中美关系写了一篇唠嗑文和大家打个招呼的，但瞬间就被螃蟹夹了，可能是我的观点确实和大众有很大差异。

以至于我把这个事发到群里，群里的小伙伴看到我写的文章标题就已经为我捏一把汗了。

好吧，今天借腾讯三季报，我给大家分享一下我的看法，也算是为新过来的朋友接个风。

当然，我发现，我的观点和目前主流观点又有差别。

2022年11月16日，腾讯发布三季度财报。前三季度营收4096亿，同比降低-2%；归属于母公司非国标下的净利润859亿，同比降低-13%。单看第三季度，其中营收1400亿，同比降低-2%，归属于母公司非国标下的净利润323亿，同比增长2%。

从这个角度看，腾讯的第三季度盈利能力得到了明显的改善。其他各种指标我就不罗列了，总体来说这份财报带来的数据是超过市场之前预期的。

我想把一个概念拿来聊一下：降本增效。

在精益生产里，降本增效是指通过技术熟练和提升，带来的单位工作时间内的工作效率的提高，相对减低了每一产品单位的生产成本。从而降低成本，增加效益。

这里有一个大家都懂的常识：一件产品的成本是不可能无限度降低的。换句话说，降本增效实际上是一个很有限的改善利润端的方式。

在腾讯的财报里以及之前的一些调研记录里，腾讯近年常把“降本增效”挂在嘴边。实际上，在现实的商业模式里，一旦一个商业模式开启了“降本增效”，大概率意味着距离主营业务的天花板很近了。

降本增效应该做吗？

当然应该。毕竟谁家的钱都不是天上掉下来的。

如果是适当的、合理的降本增效，不仅有利于减少浪费，还能明显提升企业资源的利用率。

拿腾讯来说，收入成本与开支方面，三季度，腾讯控股的收入成本同比下降2%至人民币781亿元。其中，增值服务业务的收入成本同比下降1%至人民币351亿元，网络广告业务的收入成本同比下降5%至人民币115亿元，金融科技及企业服务业务的收入成本同比下降3%至人民币299亿元。销售及市场推广开支同比下降32%至人民币71亿元，一般及行政开支同比增长11%至人民币265亿元。

这些节约出来的费用都进入了三季度的利润。也就是这些节约，让三季度的利润同比增加了2%，环比增长了15%。但是，这不是一种持续的模式，也就是说，明年的收入成本在此基础上同比下降会更困难。

有可能是股价跌太多的原因，也有可能是对之前A4纸的余威的恐惧，我现在对腾讯还乐观不起来。至少从目前营收端的结果来看是不容我乐观的。因为营收端的数据显示同比降低-2%，环比也就增长5%而已。

从网络上流传的消息看，腾讯三季报上面降本增效这4个字的背后，是裁员、砍亏损业务，甚至有消息说砍一些员工福利，比如免费餐点。

我翻了一下，三季报显示员工方面，截至2022年9月30日，腾讯集团有108,836名雇员，较上半年末减少1879名；2021年同期为107,348名，同比增加1488名。数据显示又好像和流传出的大量裁员的消息不符合。因为员工数据同比还有所增长。

只是在环比上，员工数量有一定的减少，裁员比例约为1.5%。这个比例怎么也不像流传中那么“惨烈”。不过，具体的还要看4季报，如果4季报员工人数继续锐减，我们才能确定大量裁员这个事实。毕竟，我们看到的数据，都是滞后几个月的了。

既然，降本增效并不是一个好的增长方式。那么，未来腾讯的增长到底在哪里？

我认为，看得见的有2点，看不见的有1点。

看得见的两点是：1、进一步降本增效带来的利润端短暂改善；2、防疫政策的优化带来经济的持续复苏，可以加厚现有业务的营收。看不见的一点是:在微信端13亿和QQ端5.7亿人与人的连接中，开发出新的商业模式，比如今年三季度视频号已经商业化。保不齐明年又来一些新的XX号、XX圈云云。当然，这事还是交给小马哥吧。

我所相信是，只要这个人和人的连接没断开，新的商业模式就会不断蹦出来。

即便这样，我也不会忘记再说一下今天我们闲聊的主题：降本增效带来的利润增长，天花板很低，无法无限增长。

所以，看了这份“超过市场预期”的三季报，我的观点还是倾向于腾讯在A4纸和疫情的双重影响下，尚未恢复。

我的观点是不是和某球那些说的明天要涨10%，甚至30%的乐观派差别很大？

当然，这也不影响我也希望他明天涨30%。

哈哈~~